Return on Capital Employed atau ROCE adalah salah satu metrik keuangan yang umumnya digunakan oleh investor untuk menganalisis kemampuan perusahaan. Melalui perhitungan ROCE ini dapat membantu investor menentukan apakah perusahaan layak atau tidak untuk diinvestasikan.
Lantas, bagaimana cara menghitungnya? Cari tahu rumus dan cara menilai ROCE perusahaan baik atau tidak di artikel berikut.
Definisi ROCE: Apa yang Dimaksud dengan Return on Capital Employed?
Return on Capital Employed adalah metrik keuangan yang digunakan untuk menilai imbal hasil dan efisien perusahaan dalam mengelola seluruh modal yang tersedia. Ini termasuk modal sendiri maupun modal yang diperoleh perusahaan dari pihak luar (utang).
ROCE menjadi salah satu indikator yang membantu investor memperkirakan tingkat imbal hasil yang dapat dihasilkan oleh suatu perusahaan. Metrik keuangan ini dapat memperlihatkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan imbal hasil dari modal yang digunakan.
Return on Capital Employed atau Pengembalian atas Modal yang Digunakan bisa dikatakan sebagai laba atas modal yang diinvestasikan. Terdapat dua komponen penting yang diperlukan untuk menghitung ROCE yaitu laba sebelum bunga dan pajak atau Earning before Interest and Tax (EBIT) dan modal yang digunakan.
Peran ROCE dalam Menilai Efisiensi Operasional Perusahaan
Bagi perusahaan, ROCE adalah indikator penting untuk mengetahui kinerja berbagai proyek perusahaan. Rasio imbal hasil ini membantu perusahaan mengidentifikasi unit atau proyek mana yang modalnya akan lebih efisien dalam menghasilkan laba.
Perusahaan dapat menggunakan ROCE untuk analisa dalam pengambilan keputusan mengenai alokasi sumber daya dan strategi penggunaan modal. Berikut beberapa fungsi penting dari ROCE.
1. Penilaian Kinerja Perusahaan
ROCE dapat digunakan perusahaan sebagai indikator kinerja terkait kompensasi dan insentif manajemen. Membantu eksekutif perusahaan dan para pemangku kepentingan untuk meningkatkan efisiensi modal.
2. Alokasi Modal
Manajemen perusahaan juga dapat memanfaatkan ROCE untuk mengidentifikasi area atau proyek mana yang cenderung memberikan kontribusi lebih besar atas imbal hasil perusahaan. Membantu perusahaan melacak penggunaan sumber daya sudah efisien atau masih ada celah untuk perbaikan.
3. Analisis Komparatif
Perusahaan dapat menggunakan histori ROCE dari waktu ke waktu untuk memahami bagaimana tren kinerja dari operasional modal mereka. ROCE yang semakin naik menandakan peningkatan imbal hasil perusahaan. Sebaliknya, ROCE yang menurun dapat menandakan masalah alokasi modal yang tidak efisien.
Perbandingan ROCE dengan Metrik Keuangan Lainnya
Dalam mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba, terdapat beberapa metrik keuangan yang dapat digunakan. Selain ROCE, ada juga Return on Invested Capital (ROIC) atau Pengembalian atas Modal Diinvestasikan.
ROCE dihitung berdasarkan modal yang digunakan, mencakup pembiayaan utang dikurangi kewajiban jangka panjang. Sedangkan ROIC lebih fokus pada modal yang diinvestasikan dalam operasional bisnis.
Perhitungan ROCE dapat membantu memahami bagaimana perusahaan menghasilkan imbal hasil yang dapat menutup seluruh biaya. Sementara itu, ROIC mengidentifikasi bagaimana perusahaan menghasilkan imbal hasil bersih setelah dikurangi pajak.
ROCE cocok untuk perusahaan yang memiliki struktur perhitungan pajak berbeda-beda. ROIC akan lebih berguna untuk menilai perusahaan yang menggunakan sistem pajak yang sama.
Rasio ROCE yang menghitung laba atas modal dinilai lebih baik untuk memahami kinerja perusahaan dalam jangka waktu yang lebih panjang.
Faktor-Faktor yang Mempengaruhi ROCE Perusahaan
ROCE adalah rasio imbal hasil yang dihitung berdasarkan laba sebelum pajak dan modal yang digunakan. Persentase ROCE menunjukkan tingkat imbal hasil perusahaan sebelum pajak atas modal.
Modal yang dimaksud adalah ekuitas perusahaan ditambah kewajiban tidak lancar dan dikurangi dengan kewajiban lancar. Jadi, ROCE perusahaan dipengaruhi oleh komponen penting berikut.
1. EBIT (Earning Before Interest and Tax)
Komponen ini mewakili laba perusahaan sebelum dikurangi dengan biaya bunga (interest) dan pajak (tax).
2. Capital Employed
Modal digunakan atau capital employed adalah total ekuitas perusahaan dikurangi utang lancar.
Bagaimana Investor Menggunakan ROCE untuk Mengambil Keputusan Investasi
Setiap industri mungkin memiliki standar tersendiri terkait ROCE perusahaan. Tidak ada hasil ideal terkait ROCE sebab suatu sektor mungkin menggunakan lebih sedikit modal daripada sektor lain Namun, secara umum rentang ROCE berikut dapat digunakan dalam menganalisis perusahaan untuk investasi.
1. ROCE di bawah 10%
Pada rentang ini dinilai sebagai ROCE yang rendah, artinya perusahaan tidak mampu menggunakan modal yang dimilikinya secara efisien. Ada indikasi bahwa perusahaan mengalami kesulitan untuk menghasilkan imbal hasil dari modal atau investasinya.
2. ROCE 10% – 15%
ROCE dengan rentang ini dinilai normal atau baik. Ini menunjukkan bahwa perusahaan dapat menggunakan modal dengan efisien tetapi sebenarnya masih ada ruang yang bisa dimaksimalkan perusahaan untuk meningkatkan pengembalian atas modal tersebut.
3. ROCE 15% – 20%
Jika perusahaan memiliki ROCE pada rentah ini, berarti perusahaan sangat efisien dalam menggunakan modal. Perusahaan mampu menghasilkan tingkat pengembalian yang cukup tinggi dari investasinya.
4. ROCE di atas 20%
Lebih dari 20% menunjukkan kemampuan pengembalian atas modal yang luar biasa. Perusahaan dapat menggunakan modal dengan efisien dan menghasilkan tingkat pengembalian yang maksimal.
Jadi, secara umum semakin tinggi ROCE adalah semakin bagus perusahaan tersebut untuk diinvestasikan. Namun, dalam mengambil keputusan investasi ada baiknya investor tidak hanya menggunakan metrik keuangan ini.
Tertarik untuk investasi pada perusahaan dengan ROCE tinggi? Smart People bisa mulai investasi di aplikasi RHB Tradesmart ID. Silakan download aplikasi RHB Tradesmart ID di Play Store dan App Store.
Referensi:
Fina Pratiwi. 2020. “Kenali ROCE (Return on Capital Employed): Pengembalian Modal Kerja dan Rumusnya”. Harmony.co.id
Medium. 2024. “Unveiling the Power of Return on Capital Employed (ROCE) For Business”. Medium.com
Johan Tio. 2024. “ROCE: Indikator Kinerja Keuangan yang Efektif”. Rankia.id
